巴菲特哲學之節錄

l 具備持久競爭優勢的公司：兼具高利潤率和高存貨周轉率。通常能渡過利空狀況，且長期持有的增值機會最大。只要等到短視的股市超賣股票，就可介入這個絕佳的投資對象。

l 當價值導向的投資者因不敵順勢投資的基金經理人而退出比賽，象徵多頭開始泡沫化，也表示退場時機來臨。更具體來説，當股市或大多數股票的市盈率大幅上漲至歷史新高，股市必定處於大規模的投機當中。

l 先對每股增長作出現實的估計，算出未來5年的盈餘總收益，再以股票現價投資與公司債，算出未來5年的利息總收益。最後比較兩者多寡。

l 利空狀況共有五大類：股市修正或恐慌，產業蕭條，單一的不幸事件，結構改變，和戰爭現象。

l 沉住氣，選擇性反向購買良機不是每天都有，然而一旦出現，將為你帶來財富。

l 持久競爭優勢：提供個人和企業重復需要的服務，能在短時間内耗用，具品牌魅力。

l 競價型企業藉由不斷提升廠房設備來維持競爭力，卻造成沉重的巨額長期負債。

l 除非你從一開始就把股票看作是公司部分的所有權，否則切勿入市。

l 準備好堅持不懈地研究你持有的公司和你的競爭對手，要懷著這種信念：沒有人會比你更了解你的公司及其所在行業。

l 除非你至少願意投資5年，否則不要開始集中投資。時間越長，你就越安全。

l 切勿舉債進行集中投資。非舉債的集中投資會幫助你盡快達到你的目標。記住，不期而至的要求資金(margin call)的電話很可能會毀了一個運作良好得很投資組合。

l 按照需要：塑造合適的性情和人格來管理投資組合。不要忘記：投資和投機之間是有區別的。

l 除非你能做到看見自己的股票下跌50%仍然不驚慌失措，否則就不要進入市場。

l 真正的投資者不會擔心錯過行動，他們擔心的是未經準備就採取行動。

l 不要不敢說“不”。要評價所有的機會，就像你一生只能做出20次投資決策一樣謹慎。

l 當其他人都感到悲觀的時候，真正的投資者應當感到高興，因爲他能看到事情的真相：這是以低價買進真正優秀的公司的最好機會。

l 我們只是希望自己在別人貪婪的時候保持警惕，而在其他人恐懼的時候貪心一點。

l 如果這個人的股票根本沒有市場報價，他就會致富，因爲它就不會遭受別人的判斷失誤給他帶來的精神痛苦。

l 如果投資者因爲市場上自己所持股票的價格發生不合理的下跌，而感到驚慌並想逃離市場或感到擔心，那麽他就把自己的基本優勢變成了基本劣勢。